Zinc Wire Market Outlook 2026 - Två ILZSG-släpp med åtta veckors mellanrum håller inte med, och det är historien

Uppdaterad 9 september 2026 · 10 min läst · Källor daterade 23 april till 7 september 2026

Två ILZSG-släpp, med åtta veckors mellanrum, stämmer inte överens

Detta är den enskilt mest användbara saken på sidan, och det är inte vår åsikt - det är två dokument från samma kropp.

På23 april 2026International Lead and Zinc Study Group publicerade sin vårprognos: världens efterfrågan på raffinerad zink ökade med 1,3 procent till 14,00 miljoner ton, raffinerad produktion ökade med 1,4 procent till 13,99 miljoner ton och därför ett underskott på 19 000 ton för hela-året.

På17 juni 2026den publicerade fakta för de första fyra månaderna: marknaden var inneöverskott med 145 000 ton, med sammanlagda rapporterade inventeringar upp 58 000 ton. Förfinad produktion +3.5 procent. Användning +1.5 procent.

ILZSG aprilprognos, hel-år 2026 underskott -19 ktILZSG juni faktisk, jan-apr 2026 överskott +145 ktAntydt krav, maj-dec 2026 underskott -164 {1ktan 1 kt/J 164 månader=+36.25 kt per månadMaj-dec krävs takt -164 kt / 8 månader=-20.50 kt per månad Krävs swing 56,75 kt per månad (en vändning på ~77 kt/månad mot trenden) Notera: -19 kt på en 14,00 Mt marknad är 0,14 %. Det är en avrundningsskillnad klädd som en prognos. Bygg inte en köpstrategi på ett antal på 0,14 %.

Två observationer, och vi kommer att äga båda som bedömningar snarare än data. Först, a19 000 ton underskott på en 14 miljoner ton marknad är 0,14 procent- det vill säga brus, och varje berättelse som tillskriver en prisförändring på 20 procent gör något annat med aritmetiken. För det andra är klyftan mellan de två utgåvorna inte en skandal; prognoser revideras. Men om du läser marknadskommentarer som citerar den ena och inte den andra, så visas du halva bilden.

Den verkliga signalen är behandlingsavgiften

Behandlingsavgifter är den avgift en gruvarbetare betalar ett smältverk för att förvandla koncentrat till metall. När TCs är höga finns det gott om koncentrat och smältverken har prissättning. När TCs blir negativa, betalar smältverk gruvarbetare för förmånen att driva sina anläggningar. Här är 2026.

Ett riktmärke för+85och en spotmarknad kl−120är ett gap på mer än 200 USD per ton inom fyra månader. Det är inte en marknadsdrift; det är en marknad där avtalssystemet och den fysiska marknaden har slutat beskriva samma sak.

Varför smältverken ändå fortsätter igång

Om smältverken förlorar pengar på varje ton till −120 USD, varför har den raffinerade produktionen försvunnitupp 3,5 procent? Tre skäl, alla strukturella snarare än heroiska.

Den kombinationen - överskottsmetall, negativ omvandlingsekonomi och en smältverkssektor som inte kommer att stänga - är den avgörande formen för denna marknad. Det ger höga priser med tillräcklig tillgänglighet, vilket är en förvirrande men mycket acceptabel miljö för en köpare.

Björnfallet, korrekt angivet

De flesta marknadssidor ger dig tjurfallet och sedan ett säkrat stycke med risker. Här är björnfallet i sin helhet, för det är minst lika starkt.

Produktionen av raffinerad zink växer dubbelt så snabbt som konsumtionen (+3.5 procent mot +1.5 procent). De rapporterade lagren ökade med 58 000 ton på fyra månader. LME-lagren gick från 86 525 ton den 18 augusti till 113 100 ton den 7 september, en återuppbyggnad på 30 procent på tre veckor, vilket inte är vad en fysiskt svältande marknad gör. Min utbud ärstigande, faller inte: +1.1 procent, med Aljustrel i Portugal tillbaka från en Q4 2025-omstart och Kipushi i DRC rampande, delvis uppvägd av nedgångar vid Antamina, Garpenberg och Red Dog. Och den dominerande slutanvändningen är galvaniserat stål, som är en konstruktions-cykelprodukt - en konstruktionsnedgång tar bort efterfrågan på zink snabbare än något smältverk kan skära.

Vår läsning, och vi kommer att beteckna den som en läsning: 2026 års styrka är enkoncentrera-sidohändelser och finansiella-sidohändelsersom ännu inte har blivit en förfinad-metallbrist. Det gör den mer ömtålig än vad prisåtgärden antyder.

Tre triggers som skulle lösa det

Förenta staternas sida, kortfattat

USA:s gruvproduktion föll med uppskattningsvis 12 procent 2025 till 670 000 ton, enligt USGS, mestadels från lägre malmhalter vid Red Dog i Alaska när den närmar sig slutet av min livslängd; gruvorna i Middle Tennessee har stängts av sedan november 2023. Den inhemska raffinerade produktionen var i stort sett oförändrad, och nettoimportberoendet för raffinerad zink är 73 procent av den skenbara förbrukningen, där Kanada står för 57 procent av den raffinerade importen och Mexiko 15 procent. Utvecklingsarbetet fortskrider på Bunker Hill i Idaho och Hermosa i Arizona, och borrningen har varit inriktad på zink tillsammans med germanium och gallium -, en antydan om var USA:s politiska intresse faktiskt ligger.

För en trådköpare spelar detta mindre roll än det ser ut, eftersom zinktråd är gjord av speciell högkvalitativ zink som är globalt fungibel. Det har betydelse för ledtider och för-dokumentation för- ursprungsland, inte för tillgänglighet.